在5月7日举行的第六届CF40-PIIE中美经济学家学术交流会上，中国金融四十人论坛(CF40)和美国彼得森国际经济研究所(PIIE)首次发布了《CF40-PIIE联合报告(2017)》(下称联合报告)。

联合报告探讨了美国新政府可能实施的税收、基建投资、金融监管以及货币政策对中美经济的影响，并对如何实现中美合作共赢提出了相关政策建议。联合报告认为，总体来说对中国经济的影响是可控的。

第一，美国税收改革会对中国带来一定压力。减税一旦实行，短期内对美国经济有刺激的作用，但长期将导致政府债务上升和财政赤字增大。由于中国企业实际负担的有效税率比美国高很多，加上美国在土地价、能源价格方面的优势，部分中国企业可能把投资转移到美国以降低成本，加剧资本外流的压力。

第二，美国基建投资加码和政府开支增大的计划若兑现，有利于提高中国的出口，对中国产生正面的溢出效应。但由于政府债务的约束，多大程度上能实现基建投资还有待观察。此外，中国基础设施建设水平较高，中国企业无论是在资金还是技术方面都可以加强与美国的合作，实现双赢。

第三，在金融监管层面，美国政府可能简化和放松《多德弗兰克法案》的部分条例，但不大可能全面废除，中国的直接影响也比较有限。放松金融监管虽然有利于提高美国金融机构的盈利能力，但对改善企业投资低迷和信贷需求疲弱的现状难有帮助，因此对推动美国经济增长作用有限。此外，甚至有可能埋下另一场金融危机的种子。

第四，美联储调整加息步伐，美国利率升高和美元指数走强对人民币汇率带来了调整的压力，但由于中国的资本管制较强，外部因素变化对汇率走势和国内金融市场的影响比较可控。中国货币政策的相应调整有益于中国制抑制通货膨胀和房地产价格过快上涨，控制金融风险。

最后，联合报告指出，美国政府的一系列政策调整也有助于倒逼中国经济改革。

此外，联合报告还对中美两国在贸易、投资和汇率政策等方面的现状和问题进行了分析。

对中美贸易，联合报告认为，中国和美国的经常项目结构是由两国国内储蓄投资结构等宏观因素决定的，贸易政策对改变经济结构性问题作用有限。美国对中国提高贸易壁垒只会把对华贸易逆差转移到其它国家，并造成效率和美国国民福利损失，因此中美之间若爆发贸易战不仅“双输”，还会影响全球经济。

联合报告指出，避免中美贸易摩擦的最佳策略是加快结构改革和市场开放。若美方挑起贸易争端，中国应将压力转化为改革动力，加快推动结构改革，促进国内经济结构再平衡，并积极通过RCEP(区域全面经济伙伴关系)等协议领导区域贸易一体化，加强与其它国家贸易合作，带领全球走出贸易保护主义盛行的困局。

对于美联储调整货币政策对人民币汇率的影响，联合报告认为美国利率升高和美元指数走强给人民币汇率带来了调整压力，但由于中国资本管制较强，外部因素变化对汇率走势和国内金融市场的影响比较可控。中国相应调整货币政策有益于抑制通货膨胀和房地产价格过快上涨，控制金融风险。