本报记者杜金“货币信贷适度增长，有利于加大对实体经济特别是内需的支持力度。”央行有关负责人8月11日就7月份货币信贷和社会融资规模统计数据答记者问时强调。

央行公布的7月份金融统计数据显示，随着一系列稳增长政策效应的逐渐显现，经济出现回暖迹象。

央行表示，今年二季度以来，我国经济呈现企稳回升迹象，实体经济投资意愿有所回暖，同时，在房地产市场回暖、地方债置换进展顺利等因素影响下，人民币各项贷款增长较快，今年4-7月，贷款投放逐月增加。

投资意愿回暖

央行数据显示，7月末人民币贷款余额90.27万亿元，同比增长15.5%，增速分别比上月末和去年同期高2.1个和2.2个百分点，增速远超预期。

“稳增长政策带动了中长期贷款投放。今年以来，国家出台了一系列稳增长政策，金融支持实体经济的力度加大，金融机构中长期贷款明显增加。”央行相关负责人表示。

央行数据显示，今年前7个月，金融机构发放的人民币中长期贷款4.15万亿元，同比多增4769亿元，其中，7月份当月新增4807亿元，同比多增922亿元。

央行表示，今年二季度以来，我国经济呈现企稳回升迹象，实体经济投资意愿有所回暖，带动了流动资金贷款需求。同时房地产市场回暖带动了个人住房贷款发放。

某分析机构的一份调查报告也显示，7月份尽管银行方面依然维持着严苛的审核标准，但由于过了年中的时点，放贷额度较为宽松，存款压力也有所减轻，因而放贷意愿提升。同时，目前企业贷款意愿较好，尽管经济尚未企稳，企业所面临的困境依旧，但大方向上依旧看好后续的经济发展。

此外，信贷增加还在于今年央行降息、降准政策效应的释放。降准既通过货币乘数的提高增加了货币供给，也增强了银行的放贷意愿，降息引导市场利率下行，刺激了贷款需求。今年4-7月，金融机构人民币各项贷款分别新增7079亿元、9008亿元、1.28万亿元和1.48万亿元，贷款投放逐月增加。

同时央行还透露，地方债置换进展顺利，增强了地方政府项目的融资能力。截至7月末，地方债已发行1.41万亿元，大约完成了财政部置换计划额的七成。“地方债置换进展顺利一方面化解了金融机构不良贷款风险，扩大了贷款投放空间;另一方面也缓解了地方政府贷款到期的还款压力，提升了政府项目的融资能力。”央行相关负责人表示。

7月份货币信贷短暂走高

不过，值得关注的是，7月当月人民币贷款增加1.48万亿元，远超7月份社会融资规模增量7188亿元以及新增人民币贷款5890亿元。

央行对此表示，近期资本市场出现波动，为了稳定市场预期、防范金融风险、支持资本市场平稳健康发展，7月份货币政策和银行体系采取了一些临时性措施，相关操作对货币信贷增长也会产生影响。

交行金融研究中心分析师鄂永建认为，“7月贷款大幅增加主要是因为银行对证金公司授信较多。”央行数据也显示，7月非银行业金融机构贷款增加8864亿元，占当月新增贷款比例接近60%。

光大证券(行情23.34 -2.02%,咨询)表示，虽然社会融资中包含的人民币信贷仅为5890亿元，但相比去年同期仍多增了2136亿元，因此整体来看，信贷仍然保持非常宽松的态势。

央行表示，下一步随着资本市场趋于稳定，这种临时性因素的影响会逐步消退。多数分析机构也认为，8月份以后，货币信贷数据回落是大概率事件。

不过，值得关注的是，居民部门与企业部门中长期贷款增长仍显乏力。7月当月住户部门中长期贷款增加2789亿元，非金融企业及机关团体中长期贷款仅增加1028亿元。

中长期贷款增长放缓，不少分析人士担忧，企业贷款需求仍显不足。有分析认为，一些企业中长期贷款主要是经营性贷款而非固定资产投资贷款，这些贷款也有相当一部分跟股市相关，股市降温会导致经营性中长期贷款下降。

“非金融企业中长期贷款增加不多，新增票据融资仍保持高位，反映实体经济信贷需求依然不旺，银行信贷投放审慎。”鄂永建表示。

民生银行(行情9.28 -1.69%,咨询)首席研究员温彬认为，7月份票据融资为2567亿元，占对企业和居民部门新增贷款5890亿元的43.6%。这一数据反映当前经济下行压力背景下，总需求依然不旺。

不过，房地产政策松绑拉动住房按揭需求，居民中长期贷款保持稳健增长，今年前7个月，住户中长期消费贷款新增1.40万亿元，同比多增2818亿元。

三季度经济增长或加速

数据显示，7月份社会融资规模增量为7188亿元，比上月减少1.11万亿元，比去年同期多5327亿元。央行对此表示，社会融资规模合理增长，融资结构有所优化。

其中，7月份对实体经济发放的人民币贷款增加5890亿元，占同期社会融资规模增量的81.9%。表外方面，委托贷款和信托贷款同比有所增长，未贴现银行承兑汇票同比有所减少。7月份委托贷款增加1137亿元，比上月少增277亿元，比去年同期多增354亿元;信托贷款增加99亿元，比上月少增437亿元，比去年同期多增257亿元;未贴现银行承兑汇票减少3314亿元，比上月多减2286亿元，比去年同期少减843亿元。企业直接融资也保持稳定增长。7月份企业债券净融资2479亿元，比上月多397亿元，比去年同期多1044亿元。

光大证券认为，考虑到当月地方政府债发行5605亿元，广义社会融资总额接近1.3万亿元，比去年同期多增近1万元。很明显，对实体经济的流动性投放已经进入了大幅上扬的通道。考虑到社会融资实体经济增长的高度相关性，三季度实体经济增长加速趋势已经很确定。

央行在8月7日发布的第二季度货币政策执行报告中也表示，虽然面临的内外部形势依然错综复杂，中国经济保持平稳较快增长仍有不少有利条件。