世界四大矿山巨头齐聚铁矿石交易平台；铁道部部长盛光祖近日强调要确保按计划全面兑现“十二五”铁路建设目标；亚洲钢企一季度业绩或探底，日本钢企业绩预计降至2009年初以来的最差水准，浦项钢铁当季获利料会腰斩；受恶劣天气影响，全球四大矿企一季度铁矿石产量均季比下滑。

　　原料:上周国内铁精粉市场北方地区价格出现下滑。进口矿走势平稳，需求未见起色。截至4月20日，PB粉148-150美元/吨，63%巴粗147-149美元/Ⅱ屯，63.5/63%印粉151-153美元/Ⅱ屯，均环比持平。现货方面，天津港PB粉主流1030-1040元/吨，63%巴粗1040-1050元/吨。上周矿山招标量总体均衡，从结标结果看，澳洲、巴西矿售价基本平稳，印度低品矿保持坚挺。

　　钢价:上周钢材市场弱势下跌。分钢材品种来看，建筑钢材下跌最为明显，下跌在35元/吨左右，跌幅为0.83%；预计建筑材短期内或迎来震荡走势。

　　热轧下跌30元/吨，跌幅为0.67%；上周全国大部分城市热轧产品停止了上涨的脚步，迎来一波窄幅震荡。中厚板上周下跌15元/吨，跌幅为0.36%。

　　中板库存近九周申第七次库存出现下降，目前仍处于年均线下方，另一方面，预计中板走势仍旧相对看好。

　　库存:上周港口铁矿石库存小幅回落至9，664万吨，环比回落1.01%；经销商库存大幅下滑至1，704万吨，环比下滑2.22%，其中线材、热轧、螺纹环比分别回落4.13%、2.6%、2.42%，去库存步伐加快。

　　盈利估算(模拟盈利):上周螺纹、热轧等品种价格回调，大幅拉低吨钢毛利。按动态成本测算，螺纹钢吨钢毛利为261元/吨，环比大幅下滑29元/吨，跌幅9.9%；热轧毛利达251元/吨，跌幅4%；冷轧毛利为183元/吨，跌幅6.5%。

　　风险因素:产量突破预期，铁矿石价格继续上涨，投资增速显著放缓。

　　投资建议:我们维持此前对行业二季度景气复苏的判断。鉴于二季度迎来行业回暖的预期，我们维持行业“强于大市”的投资评级。