存储器产业芯片国产化之路迈出的重要一步芯片国产化是中国政府在信息安全自主可控政策领域的实践领域之一,作为信息技术的基础产业,半导体集成电路持续受到国家政策的扶持,近期从国家层面到地方层面的政策及资本的持续也是持续不断。存储器是集成电路产业的基础产品之一,产品的成熟度和产业的规模效应均较为显著,而目前中国大陆地区的企业在相关领域内的份额仍然较低,通过国家政府层面的大规模投资有机会快速切入相关领域,也是芯片国产化之路迈出的可靠而重要的一步。

全球产业处于周期性底部有利于新生力量的崛起:尽管从2016年第二季度起存储器行业的产品价格出现了回升,但是行业整体仍然处于周期性底部的位置,市场主要厂商三星、海力士、美光等在资本开支产能扩张方面仍然较为谨慎,而我们认为在智能移动终端需求、数据中心服务器需求以及固态影片需求带动的情况,DRAM和NAND Flash市场均有逐步从供过于求向供给不足转移的趋势,而在这种行业周期性底部有转变趋势的情况下,中国大陆地区的逆周期投资有望推动国内厂商成为市场内崛起的新生力量。

投资建议:对于投资标的我们重点推荐华天科技( 002185),作为武汉新芯的 战略合作伙伴.公司有望受益于长江存储项目的实施推进,而自身业务方面也是 伴随着集成电路封测产业向国内市场的转移,通过产能和产能利用率的提升实现有效的内生性增长。建议关注紫光集团的存储器实施平台紫光国芯( 002049)、国内NOR Flash细分市场的龙头企业兆易创新(603986)、通过收购沛顿科技进军存储器封测行业的深科技( 000021)等标的。