本周(10.24-10.28),化工行业下跌0.41%。六个申万二级化工行业中,橡胶行业涨幅居首,上涨2.18 %。石油化工行业跌幅居首,下跌1.05 %。三级化工行业中,轮胎、磷化工及磷酸盐、氮肥板块涨幅居前,分别上涨5.63%、3.20%、1.88%;粘胶、炭黑、其他橡胶制品板块跌幅居前,分别下跌3.36%、2.64%、2.58%。

本周重点报告--利尔化学(002258):利润大幅增长,龙头格局已现。公司10月25日晚公布三季报,Q1~Q3收入14.0亿元,同比增长28%,归母净利润1.35亿元,同比增长21%。公司预计2016全年归母净利润1.52~1.94亿元,同比增长10%~40%。2016Q3草铵膦价格维持在10.8万元/吨的历史底部,三季度整个草铵膦行业开工低迷,大量产能停产并取消扩张计划。在竞争对手纷纷退出市场并大幅亏损的背景下,公司Q3依然取得单季度扣非3859万元净利润,93%的同比增长,公司实力得到证明。明年公司5000吨草铵膦投产后,公司有望从行业巨头成长为行业寡头。由于草铵膦价格四季度已出现回暖势头,这意味着公司业绩有望进入爆发轨道。维持公司2016~18年归母净利润1.78、2.12、2.64亿元的盈利预测,给予公司2017年35~40倍PE,对应目标价14~16元。

行业观点:近期化工板块行情发生了较大的分化。成长股方面,市场继续重视有业绩、估值低的白马品种,如万华化学、联化科技,而对业绩不佳的子板块继续保持谨慎态度。周期股方面,前期涨幅较大的TDI已出现回调,但TDI行情让市场逐步认识到部分多年未涨的化工小品种具有较大潜力,因此对一些冷门品种的关注度明显提升。我们认为,从投资角度出发,主营业务分散的公司即使存在产品涨价背景,业绩弹性也相对较弱,应继续重点关注行业复苏确定性大,公司质地优秀的细分子行业龙头。